陈铭

好意思股刚履历玄色星期一！

好意思国当地技艺周一，好意思股三大指数集体暴跌，说念指跌2.08%，纳指跌4%，标普500指数跌2.7%，大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，为2020年9月以来最大单日跌幅，英伟达跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌超4%，微软跌超3%。加密货币、汽车制造、半导体板块跌幅居前，Coinbase跌超17%，Strategy跌超16%，康特科技跌超8%，阿斯麦跌超6%。券商中国记者测算，周一好意思国科技股七巨头（好意思股“七姐妹”）总市值单日缩水近7600亿好意思元（约东说念主民币5.5万亿元）。

好意思国总统特朗普言之无信的关税策略，令投资者感到不安，激勉好意思股科技股抛售和多年未见的波动。当地技艺3月9日，特朗普在接受采访时清晰，部分关税可能会跟着技艺的推移在4月2日之后上调。此外，特朗普在采访中淡化了近期因他征收并更动关税而导致的股市大幅波动，他称不行过分体恤股市。

当地技艺3月10日，好意思国国度谍报总监加巴德发布音讯称，好意思国总统特朗普已发达拆除前总统拜登取得总统逐日简报的权限，拜登的其他官员和讼师的安全许可也被发达拆除。

据最新音讯，汇丰银行将好意思国股市评级从“增捏”下调至“中性”。摩根士丹利策略师也发出警戒称，标普500指数可能因增长风险下落5%。

此外，好意思国银行策略师清晰，好意思国经济启动堕入“政府败落”，并提倡投资者买入30年期好意思国国债。上述策略师指出，好意思股“强势七巨头”（Mag 7）当今形成了“短处七巨头”（Lag 7） ，因为这些股票的市值如故下降了3万亿好意思元。该策略师看好国际股票，尤其是中国和欧洲股票。

玄色星期一

好意思国当地技艺周一（3月10日，非农次日），好意思股三大指数暴跌，说念指跌2.08%，纳指跌4%，标普500指数跌2.7%。

大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，为2020年9月以来最大单日跌幅，股价较历史高点“腰斩”。马斯克周一在一次采访中清晰，他正在“相当艰苦”地筹办我方的业务。他还清晰，瞻望将在特朗普政府再任职一年，并说面前DOGE每天节俭的资金培植40亿好意思元。马斯克还在X上回复了一篇对于特斯拉历史上最大单日跌幅的帖子，称“从恒久来看，一切齐会好起来。”

此外，英伟达跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌超4%，微软跌超3%。加密货币、汽车制造、半导体板块跌幅居前，Coinbase跌超17%，Strategy跌超16%，康特科技跌超8%，阿斯麦跌超6%。

值得一提的是，券商中国记者测算，周一好意思国科技股七巨头（好意思股“七姐妹”）总市值单日缩水近7600亿好意思元，指数跌约4.7%，较2024年12月24日收盘位回调快要17.50%；“特朗普关税输家”指数跌2.55%。

热点中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.59%。极氪跌超11%，哔哩哔哩跌超9%，金山云跌超7%，阿里巴巴、祈望汽车跌超5%，京东、拼多多跌超3%。

此外，礼来制药收跌4.58%，AMD跌3.67%，台积电ADR跌3.64%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股则收涨0.30%。

券商中国记者发现，深圳东方港湾投资治理股份有限公司董事长但斌，凌晨在一又友圈反想：“最近咱们的基金净值回撤相比大，想考好多，有阛阓和企业方面的问题，阛阓和企业自己相比公原理，但寰宇体系缚构性的矛盾和变化，却谢却易理明晰……”

好意思国股市评级被下调

周一，汇丰银行将好意思国股市评级从“增捏”下调至“中性”，并将欧洲股市从“看跌”上调至“增捏”，情理是欧元区的“叙事转动”和“游戏章程改变者”财政刺激。上述评级的改变，是在群众关税担忧和重新评估好意思国活着界上的地位的布景下进行的。

汇丰银行策略师强调，好意思国对北约和乌克兰的撑捏扭捏不定，这是欧洲“分水岭技艺”和德国大规模财政刺激的催化剂。汇丰银行新兴阛阓主宰兼群众股票策略师Alastair Pinder清晰：“热切的是要强调，咱们并莫得对好意思国股市捏负面格调，但从战术上讲，咱们面前在其他地方看到了更好的契机。”

好意思国股市最近一直处于压力之下，标普500指数从2月底的高点下落了6.5%。尽管好意思国股市基本面保捏苍劲，2024年第四季度每股收益（EPS）增长18%，但汇丰银行指出，阛阓如故有筹商到2025年上半年的“微型盈利败落”。该行清晰，淌若好意思国经济增长略有放缓，促使好意思联储愈加宽松并裁减债券收益率，这可能是成心的。

汇丰银行还指出，群众关税时局愈加复杂，盈利弹性因地区而异。举例，10%的关税上调将对墨西哥的收入产生要紧影响，而对中国的影响聊胜于无。在欧洲，汇丰银行觉得，对好意思国的股权敞口可能比东说念主们大齐觉得的要小，食物和饮料、汽车和医疗保健开采等行业最容易受到关税的影响。汇丰银行瞻望，德国行将树立的定约将确保联邦议院批准其财政刺激措施，这可能“有助于保管欧洲股市的势头，并看到功绩的扩大，卓越是在德国国内研究股票中。”

尽管将好意思国股市评级下调至中性，但汇丰银行仍对好意思国科技股的估值捏乐不雅格调，觉得主要科技公司的施展欠安导致了更具蛊卦力的市盈率。该行觉得，淌若关税时局自若，好意思国采纳额外的财政和松开料理措施，股票的中恒久远景可能会变得更具缔造性。

摩根士丹利发出警戒

摩根士丹利策略师Michael Wilson清晰，在对特朗普生意策略打击企业盈利以及财政开销减少的担忧遭殃下，好意思国股市有可能再跌5%。

这位在2024年年中前一直看跌好意思国股市的策略师瞻望，标普500指数将在本年上半年涉及约5500点的低点，然后到年底回升至6500点。

Wilson的年底认识位清晰股市较面前水平有13%的上行空间，但他在一份讲解中写说念，“说念路可能诟谇折的，阛阓正继续有筹商增长靠近的风险，情况在好转之前可能会先变得更糟”。这位策略师警戒，若好意思国经济出现败落，基准股指可能下落20%。“咱们还没到那一步，但情况可能霎时万变，因此了解看空情境下的下行空间有助于治理风险，” Wilson说。

好意思国股市本年的施展落伍于国际同业，估值担忧打击了科技权重股，它们曾在昔日两年领涨标普500指数。特朗普生意策略的反反复复也播下了紊乱的种子，而好意思国企业盈利预期自2024年底以来也一直在被下调。

近日，好意思国银行策略师Michael Hartnett对好意思国面前的经济时局发表了驳斥，称在履历了五年的财政延迟后，好意思国经济启动堕入“政府败落”。他提倡投资者买入30年期好意思国国债，抛售英国、欧盟和日本债券。跟着“好意思国例外论”来去降温，该策略师还看好国际股票，尤其是中国和欧洲股票。

Hartnett指出，几项清晰经济低迷的认识包括政府和准政府部门处事增长疲弱，以及好意思国度庭储蓄率因对财政援助的信心减弱而高潮。政府和准政府部门处事增长占2025年1月好意思国处事增长的很大一部分。Hartnett警戒称，好意思国“离经济败落唯有一步之遥”，并清晰好意思国国债收益率可能跌至4%以下，他觉得莫得若干投资者对此作念好了准备。他强调，从历史上看，当非必需蹧跶开销相对必需品开销达到峰值时，这往往是标普500指数令东说念主担忧的信号。

股市方面，Hartnett清晰，好意思股“强势七巨头”（Mag 7）当今形成了“短处七巨头”（Lag 7） ，因为这些股票的市值如故下降了3万亿好意思元。与此同期，中国的“四巨头”——百度、阿里巴巴、腾讯控股和小米集团的市值翻了一番，达到1.6万亿好意思元，欧洲股市也蹈厉奋发。

Hartnett强调了群众阛阓的结构性转动，他指出，“不吝一切代价”的欧洲重整武备将鼓舞欧盟和英国的财政延迟，而在好意思国，马斯克引导的政府成果部（DOGE）的看成正在导致“新的财政紧缩”。

特朗普最新言论加重败落担忧

当地技艺3月9日，好意思国总统特朗普清晰，好意思国经济靠近“转型期”。在一档节目中，当被问及是否瞻望本年会出现经济败落时，特朗普说：“我歧视预测这么的事情。这是一个转型期，因为咱们在作念一件相当大的事情。”

诚然特朗普隔断回答这个问题，但他的复兴与他上周在国会的演讲以及好意思国财政部长贝森特殊政府高档官员最近的一系列驳斥约莫一致。特朗普团队论点的中枢在于将来减税和关税收入的远景，官员们觉得这将刺激经济。贝森特上周五清晰，对政府开销产生了依赖的好意思国经济将履历“脱瘾期”，债券来去员预示着好意思国经济停滞的风险正在加多。

特朗普清晰，部分关税可能会跟着技艺的推移在4月2日之后上调。此外，特朗普在采访中淡化了近期因他征收并更动关税而导致的股市大幅波动，他称不行过分体恤股市。

不外，特朗普关联好意思国经济靠近“转型期”的表态，加重了东说念主们对好意思国经济增长放缓的担忧。特朗普发表上述言论后，10年期好意思债收益率一度下滑6个基点。此前，阛阓履历了漂泊的一周，投资者担忧关税和联邦政府裁人对经济增长的影响。面前，10年期国债收益率在4.25%摆布，而对利率远景最为明锐的两年期国债收益率为3.95%。

有分析称，特朗普的最新表态削弱了投资者对阛阓暴跌布景下好意思国将改变策略场所的信心；而这么的假定此前曾匡助平息阛阓的不安。“‘特朗普看跌期权’的想法显然不本质，政府正在‘短期祸害相同恒久利益’的策略上变本加厉，”Pepperstone Ltd．高档征询策略师Michael Brown清晰，不笃定性进度仍然相当高，尤其是好意思国生意策略方面，因此，参与者继续采纳珍摄性来去策略也就不及为奇了。

债券来去员觉得，好意思国经济堕入停滞的风险越来越大，因为特朗普紊乱的关税和联邦政府裁人举措可能进一步抵制经济增长按次。特朗普上任不到两个月，对于他将为好意思国经济延迟注入刺激措施并捏续推高好意思国国债收益率的揣度，速即被阛阓抛到一边。相悖，来去员们纷纷涌入短期好意思国国债，导致两年期好意思国国债收益率自2月中旬以来大幅下滑，因为阛阓预期好意思联储最早将于5月再度降息以珍摄经济进一步恶化。

说念明证券好意思国利率策略主宰Gennadiy Goldberg在谈到经济败落风险时清晰：“就在几周前，咱们还在被问及好意思国经济是否正在重新加快——而当今，霎时间，‘经济败落’这个词被反复拿起。阛阓如故从对增长的狂热转向了凄怨。”这种变化记号着好意思国国债阛阓出现了急剧的转动。昔日几年，好意思国国债阛阓的主要推能源一直是好意思国经济的惊东说念主韧性，尽管国外经济增长放缓。投资者开始押注特朗普胜选坚韧化这一趋势，并在旧年年底因预期经济增长和通胀将加快而大幅推高收益率。

不外，自2月中旬以来，由于新一届特朗普政府的策略给远景带来稠密不笃定性，好意思国国债收益率有所下降。收益率弧线趋陡，这通常发生在投资者觉得好意思联储将启动松开货币策略以刺激经济增长的时候。一个要津成分是特朗普酝酿的生意战，这可能会带来另一场通胀冲击并骚扰群众供应链。这激勉了上周好意思国股市的抛售，即使在特朗普再次推迟对墨西哥和加拿大加征关税后，抛售仍在继续。好意思国政府幽囚联邦资金和奉命数万名政府使命主说念主员的举措也加重了抛售。

Brandywine Global Investment Management的投资组合司理Tracy Chen清晰：“由于特朗普的策略限定——先加征关税，然后减税，经济败落的风险确信更高。”

责编：杨喻程

排版：刘艺文

校对：赵燕ayx爱游戏官方网站